Startup năng lượng hạt nhân Deep Fission tái khởi động IPO, đặt ra nhiều câu hỏi

Startup hạt nhân Deep Fission thông báo sẽ IPO, một lần nữa, và tôi có vài câu hỏi

Một dòng tít tin tức tuần này khiến tôi có cảm giác "déjà vu". Startup hạt nhân Deep Fission thông báo rằng họ sẽ phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO), hy vọng thu hút sự ủng hộ của các nhà đầu tư để xây dựng các lò phản ứng ngầm cung cấp năng lượng cho các trung tâm dữ liệu AI. Khoan đã, chẳng phải tôi đã viết bài này rồi sao? Tôi thề là tôi đã viết. À đúng rồi, tôi đã viết. Tháng 9 năm ngoái, Deep Fission tuyên bố rằng họ đã niêm yết cổ phiếu thông qua sáp nhập ngược với Surfside Acquisition, một công ty vỏ bọc ở Delaware, một giao dịch trong đó một công ty tư nhân mua lại một thực thể đã niêm yết công khai để có được danh sách trên thị trường chứng khoán — huy động được 30 triệu đô la trong một đợt phát hành riêng lẻ đồng thời với giá 3 đô la một cổ phiếu. Giờ đây, họ đang tìm kiếm 157 triệu đô la trong một đợt IPO trên Nasdaq với giá từ 24 đến 26 đô la một cổ phiếu. Bạn có thể thấy sự bối rối của tôi.

Hóa ra việc niêm yết công khai trước đây chỉ là hữu danh vô thực. Việc sáp nhập ngược với Surfside đã hoàn tất, biến Deep Fission thành một công ty báo cáo với các nghĩa vụ với SEC, nhưng cổ phiếu của họ chưa bao giờ thực sự được giao dịch. Công ty đã nói rằng họ dự định niêm yết trên OTCQB, một thị trường dành cho các công ty đang phát triển không đáp ứng các yêu cầu niêm yết của các sàn giao dịch lớn như NYSE hoặc Nasdaq. Nhưng việc tìm kiếm Deep Fission trên OTCQB không trả về bất kỳ kết quả nào, và công ty, trong S-1 của mình, đã phủ nhận rằng cổ phiếu của họ đã từng được giao dịch công khai. Trả lời các câu hỏi từ TechCrunch, Deep Fission từ chối bình luận, viện dẫn thời gian im lặng trước đợt IPO của họ.

Đợt phát hành công khai mới của Deep Fission trên Nasdaq đang đi theo con đường IPO truyền thống hơn, với một đợt chào bán định giá công ty lên tới 1,66 tỷ đô la. Đó là một con số đáng kể đối với một công ty mà một năm trước còn đang phải vật lộn để huy động một vòng tài trợ 15 triệu đô la. Kỳ lạ hơn nữa, bức tranh được vẽ trong S-1 nộp ngày 20 tháng 5 thậm chí còn ảm đạm hơn bức tranh được vạch ra trong hồ sơ nộp cho SEC vào tháng 12. Mốc thời gian đưa lò phản ứng đầu tiên của họ vào hoạt động đã bị trượt. Hơn nữa, vào tháng 12, họ đã hy vọng đạt được trạng thái tới hạn — điểm mà phản ứng dây chuyền hạt nhân trở nên tự duy trì — vào tháng 7 năm 2026. Giờ đây, họ sẽ không cung cấp ước tính.

Deep Fission chỉ ra rằng họ đang khoan một giếng thử. Họ cũng đã mất rất nhiều tiền. Một điều không thay đổi: Tuyên bố S-1 mới chứa cùng cảnh báo "hoạt động liên tục" như trong tháng 12. Nếu Deep Fission không hoàn thành IPO, họ có thể hết tiền trong 12 tháng tới. Trên thực tế, tình hình tài chính của startup này đã xấu đi trong những tháng gần đây. Tính đến tháng 3, thâm hụt của họ đã tăng lên 88,1 triệu đô la từ 56,2 triệu đô la. Trong một tháng rưỡi qua, tiền mặt và các khoản tương đương tiền của công ty đã giảm 6,4 triệu đô la, tương đương khoảng 7%.

Về mặt kỹ thuật, Deep Fission cho biết họ hiện đang ưu tiên khoan, có lẽ là một thừa nhận ngầm rằng việc tạo lỗ trên mặt đất không dễ như âm thanh của nó. Công ty cho biết họ bắt đầu khoan giếng thử đầu tiên trong số ba giếng thử vào tháng 3. Giếng sẽ được sử dụng để thu thập dữ liệu "sâu tới 6.000 feet". Với đường kính tám inch, nó nhỏ hơn khá nhiều so với những gì cần thiết ở quy mô thương mại. Những thách thức trong việc chuyển từ giếng thử sang quy mô thương mại có khả năng là rất lớn. Deep Fission cho biết họ sẽ cần các lỗ khoan có đường kính từ 30 đến 50 inch và sâu một dặm, mặc dù họ vẫn chưa quyết định một kích thước cụ thể. Ngay cả ở mức thấp nhất, các lỗ khoan của họ sẽ lớn hơn những gì thường được sử dụng trong ngành dầu khí. Và cho đến khi Deep Fission biết họ có thể khoan lỗ lớn đến mức nào, họ sẽ gặp khó khăn trong việc hoàn thiện thiết kế lò phản ứng của mình.

Vậy điều gì đã thay đổi kể từ tháng 12 để thúc đẩy một đợt chào bán lớn hơn với mức định giá chín con số? Công ty đã nhận được một khoản đầu tư vốn cổ phần 80 triệu đô la, bao gồm 20 triệu đô la từ nhà phát triển trung tâm dữ liệu Blue Owl, công ty này cũng đã ký một MOU không ràng buộc cho các nhà máy điện trong tương lai. Tuy nhiên, điều đó không đủ để ngăn chặn cảnh báo về hoạt động liên tục. Có thể Deep Fission đang có một số thông tin tích cực mà họ đã bỏ qua trong S-1, mặc dù rất khó tin khi xem xét những gì đang đặt cược vào IPO. Nhiều khả năng công ty và những người ủng hộ đang tìm cách tận dụng sự phấn khích của các nhà đầu tư đối với năng lượng phân hạch.

Chỉ tháng trước, startup phân hạch hạt nhân X-energy đã IPO với quy mô lớn hơn. Nhưng không giống như Deep Fission, X-energy đang tạo ra doanh thu và tiến xa hơn đáng kể trong quy trình cấp phép của Ủy ban Điều tiết Hạt nhân — một sự tương phản đóng vai trò như một lời nhắc nhở hữu ích rằng trong một lĩnh vực mà sự nhiệt tình có thể vượt xa thực tế kỹ thuật và quy định, định giá và tiến độ không giống nhau. Không hoàn toàn rõ ràng những yếu tố nào đang thúc đẩy Deep Fission hướng tới IPO, nhưng tiến bộ công nghệ hoặc thương mại dường như không nằm trong số đó.

Khi bạn mua hàng thông qua các liên kết trong bài viết của chúng tôi, chúng tôi có thể kiếm được một khoản hoa hồng nhỏ. Điều này không ảnh hưởng đến tính độc lập biên tập của chúng tôi. Tim De Chant là phóng viên khí hậu cấp cao tại TechCrunch. Ông đã viết cho một loạt các ấn phẩm, bao gồm tạp chí Wired, Chicago Tribune, Ars Technica, The Wire China và NOVA Next, nơi ông là biên tập viên sáng lập. De Chant cũng là giảng viên.