Cánh cửa IPO cho công nghệ khí hậu có thể sắp mở ra

Cánh cửa IPO cho công nghệ khí hậu có thể cuối cùng cũng đang hé mở

Các startup công nghệ khí hậu đòi hỏi nhiều vốn, thời gian dài, và công nghệ thường được coi là "đầu tiên trong lĩnh vực". Hơn nữa, một giá trị cốt lõi quan trọng là giải quyết ô nhiễm – một yếu tố bên ngoài mà thị trường định giá rất kém, hoặc thậm chí không định giá. Đó không phải là những phẩm chất mà các nhà chọn cổ phiếu có xu hướng ưa chuộng. Tuy nhiên, thị trường chứng khoán dường như đang ấm lên với các startup công nghệ khí hậu – hoặc ít nhất là một số trong số đó.

Tuần này, startup năng lượng hạt nhân X-energy đã lên sàn, huy động được 1 tỷ đô la trong một đợt chào bán cổ phiếu được nâng cấp, dường như đã mang lại lợi nhuận lớn cho các nhà đầu tư, bao gồm cả Amazon. Các nhà đầu tư bán lẻ rõ ràng không thể có đủ, với cổ phiếu tăng vọt 25% trong giờ giao dịch đầu tiên. Cũng trong tuần này, startup địa nhiệt Fervo cho biết họ đã nộp đơn xin phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO). Quy mô IPO của Fervo vẫn chưa được tiết lộ, nhưng các nhà đầu tư tư nhân đã định giá công ty vào khoảng 3 tỷ đô la, theo PitchBook.

Động thái lên sàn phù hợp với những gì các nhà đầu tư nói với TechCrunch vào cuối năm ngoái. Sau nhiều năm thái độ hờ hững đối với các công ty công nghệ khí hậu, họ kỳ vọng thị trường chứng khoán sẽ bắt đầu chào đón các startup liên quan đến năng lượng. Gần như mọi nhà đầu tư cân nhắc về câu hỏi này đều cho biết các startup có cơ hội lên sàn tốt nhất chuyên về phân hạch hạt nhân hoặc địa nhiệt tăng cường. Đặc biệt, Fervo đã được đề cập nhiều lần.

Trung tâm dữ liệu: Yếu tố then chốt

Cảm ơn các trung tâm dữ liệu vì điều đó. Cơn sốt AI đã biến xu hướng nhu cầu điện ngày càng tăng trở nên hấp dẫn và dễ bán. Các công ty đã đặt cược vào sự tăng trưởng này đã may mắn có được một câu chuyện thịnh hành trùng hợp với sự trưởng thành về công nghệ của họ. Vận may chắc chắn ưu ái những người đã chuẩn bị.

Các đợt IPO cũng chắc chắn sẽ làm hài lòng các nhà đầu tư, cho phép họ trả lại vốn cho các đối tác hữu hạn (LP) của mình. Sự khan hiếm IPO gần đây đã giữ một phần lớn vốn tài trợ cho công nghệ khí hậu bị khóa lại, vào thời điểm mà nhiều quỹ muốn bắt đầu rút tiền.

Nhưng nó không chỉ là về việc rút tiền. Techcrunch event San Francisco, CA | October 13-15, 2026

Fervo và X-energy đã đi theo con đường truyền thống để lên thị trường chứng khoán, cho thấy có niềm tin rằng một lượng lớn các nhà đầu tư muốn tham gia. Nếu chỉ là để giải phóng vốn của nhà đầu tư, các startup có thể đã đi theo con đường SPAC. (Một số đã làm.) Nhưng hai công ty này đã đi con đường dài hơn.

Tuy nhiên, dù thành công đến đâu, một phần lớn công nghệ khí hậu có lẽ sẽ bị bỏ lại khỏi làn sóng IPO. Các công ty không vướng vào thị trường năng lượng sẽ phải tìm những cách khác để tiếp tục – và không có quyền tiếp cận túi tiền sâu mà thị trường đại chúng cung cấp.

Sự khác biệt cho thấy thế giới công nghệ khí hậu đang bắt đầu đi theo hình chữ K, một xu hướng mà Mark Cupta, giám đốc điều hành tại Prelude Ventures, đã đề xuất khi tôi nói chuyện với ông ấy cách đây hơn một tuần. Các công ty mắc kẹt ở phía nghèo hơn của cửa sổ IPO vẫn có các nhà đầu tư tư nhân để dựa vào. Nhưng ở đó, một quỹ đạo hình chữ K cũng đang bắt đầu xuất hiện.

Theo Sightline Climate, các quỹ đầu tư mạo hiểm và tăng trưởng đã huy động được khoảng 6,5 tỷ đô la vào năm ngoái. Con số này tương đương với năm 2021, nhưng vì ngày nay có nhiều quỹ hơn nên mỗi quỹ hiện nhỏ hơn. Đối với các nhà sáng lập, đó có thể là tin xấu vì các quỹ có ít tiền để rút hơn. Về mặt tích cực, nhiều sự cạnh tranh hơn có thể thúc đẩy kết quả gây quỹ tốt hơn. Đồng thời, các quỹ lớn tiếp tục lớn hơn.

Cơ sở hạ tầng thống trị hoạt động gây quỹ cho công nghệ khí hậu vào năm ngoái, với 42 quỹ huy động được 75% tổng số tiền trong lĩnh vực này, theo Sightline Climate. Thành công đó sẽ lan sang phía startup nếu đó là một công ty có công nghệ trưởng thành và sẵn sàng xây dựng lớn. Sightline cho biết nhiều quỹ cơ sở hạ tầng mới đang chuyên về năng lượng tái tạo, công nghệ lưới điện và lưu trữ năng lượng.

Nói cách khác, hình chữ K sẽ không biến mất trong thời gian ngắn.

Khi bạn mua hàng thông qua các liên kết trong bài viết của chúng tôi, chúng tôi có thể kiếm được một khoản hoa hồng nhỏ. Điều này không ảnh hưởng đến tính độc lập biên tập của chúng tôi.

Tim De Chant là phóng viên khí hậu cấp cao tại TechCrunch. Ông đã viết cho một loạt các ấn phẩm, bao gồm tạp chí Wired, Chicago Tribune, Ars Technica, The Wire China và NOVA Next, nơi ông là biên tập viên sáng lập. De Chant cũng là giảng viên trong Chương trình Cao học Viết khoa học của MIT, và ông đã được trao tặng Học bổng Báo chí Khoa học Knight tại MIT vào năm 2018, trong thời gian đó ông đã nghiên cứu các công nghệ khí hậu và khám phá các mô hình kinh doanh mới cho báo chí. Ông nhận bằng Tiến sĩ về khoa học, chính sách và quản lý môi trường từ Đại học California, Berkeley, và bằng Cử nhân về nghiên cứu môi trường, tiếng Anh và sinh học từ Cao đẳng St. Olaf. Bạn có thể liên hệ hoặc xác minh thông tin từ Tim bằng cách gửi email đến tim.dechant@techcrunch.com. View Bio